由于環保嚴查，攀枝花釩鈦產業區共計55萬噸鈦白粉產能受到影響，其中45萬噸產能自7月24日起全部停產，10萬噸產能減產，復產時間暫不確定。
本次環保嚴查涉及鈦白粉產能占我國總產能近20%，預計鈦白粉短期供應偏緊，伴隨旺季來臨價格有望繼續上漲。
鈦白粉供需格局長期改善，價格有望繼續上升。
需求端，海外需求依然旺盛，2017年1-5月份我國累計出口鈦白粉31.8萬噸，同比增長11.7%。
同時國際鈦白粉企業科慕、亨斯邁等自7月1日起上調鈦白粉價格，國內外鈦白粉價差進一步拉大，國內鈦白粉出口環比有望繼續增長。
供給端，鈦白粉行業開工率維持在80%左右，大廠基本滿負荷生產，且行業新增產能有限。
同時隨著我國環保政策趨嚴，中小企業環保壓力逐步加大，鈦白粉落后產能將逐步淘汰，行業集中度提升，未來鈦白粉行業供需格局將繼續改善。
6-8月是鈦白粉傳統淡季，但龍頭企業訂單充足，庫存維持低位，鈦白粉價格依然堅挺。
受益6月份以來鈦精礦價格回調，龍頭企業鈦白粉價差繼續擴大，盈利水平不斷提升。
目前龍蟒佰利鈦白粉價差已達到近幾年最好水平，伴隨9月份需求旺季來臨，鈦白粉價格有望繼續上漲，公司鈦白粉盈利水平有望繼續提升。
國金證券分析認為，今年上半年，國內鈦白粉需求穩定增長，海外經濟復蘇需求回暖。
美國與歐洲的地產行業復蘇極大改善了海外鈦白粉的需求狀況，印度新興市場未來需求量可觀，進一步提升了國內鈦白粉行業景氣度，外鈦白粉需求持續增加。
國內鈦白粉企業營利能力分化，龍頭企業抗風險能力強：二季度鈦精礦價格下滑，國內鈦白粉行業出現大小企業的盈利能力分化的情況，龍頭企業產品價格并未受到影響。
我們認為一方面由于龍頭企業議價能力較強，具有較大的市場影響力;另一方面海外需求支撐了鈦白粉價格的穩定性。
氯化法性價比優勢顯現，高端產品進口替代空間大：氯化法鈦白粉是國際公認的新一代先進技術，目前鈦白粉中60%為氯化法產品，但主要集中在歐美發達國家。
氯化法生產的鈦白粉產品產量和質量穩步提升，得到國際行業大客戶認可。
目前國內僅四家公司掌握氯化法生產工藝，在海外鈦白粉巨頭接連提價的大環境下，國內氯化法鈦白粉具有價格優勢，未來會進一步擴大氯化法產能占比。
硫酸法鈦白粉未來仍有提價空間：我們認為鈦白粉接下來仍有提價空間，主要原因有：
1、行業產能受環保高壓政策的影響，進一步提高行業景氣度;
2、八月之后將進入鈦白粉需求旺季，將為鈦白粉提價來帶有力支撐。
本文來自投資快報
